La proximidad de las elecciones legislativas en Estados Unidos, programadas para el 3 de noviembre, ha situado el foco de los analistas en la futura relación entre el Congreso y la presidencia de Donald Trump. Ante la posibilidad de que las encuestas se confirmen y los demócratas tomen el control de la Cámara de Representantes y el Senado, la firma Jefferies advierte de implicaciones directas en la política fiscal, el comercio internacional y la industria tecnológica, afectando a la cotización de grandes valores europeos.
El escenario histórico y las previsiones para el mercado europeo
Aunque tradicionalmente las midterms no se consideran un evento de carácter macroeconómico masivo, la polarización actual y la preocupación por el coste de la deuda estadounidense han cambiado la perspectiva. Históricamente, el Euro Stoxx 600 registra un comportamiento positivo en octubre durante estos ciclos electorales, con un ascenso medio del 3,5%. Sin embargo, la tendencia suele estancarse en noviembre y derivar en un retroceso del 1,1% en el mes de diciembre.
En este ejercicio, los analistas sugieren que el impacto se medirá más por el desempeño de los negocios individuales que por las series históricas. Un triunfo demócrata podría derivar en incrementos impositivos que ayuden a contener el coste de la deuda, aunque también supondría la aparición de nuevos obstáculos para el despliegue de infraestructuras críticas, como es el caso de los centros de datos.
Impacto en el Ibex 35: ArcelorMittal, Fluidra y ACS
Dentro del Ibex 35, el informe de Jefferies identifica dos compañías que se verían favorecidas por un cambio en el equilibrio de poder en Washington. La siderúrgica ArcelorMittal aparece como una de las principales beneficiarias ante la expectativa de que una administración demócrata reduzca las tensiones comerciales con socios clave como Canadá y México. Por otro lado, la firma destaca a Fluidra, bajo la premisa de que un menor coste de la deuda pública estadounidense podría estimular el consumo privado y facilitar la adquisición de instalaciones acuáticas por parte de los hogares.
Por el contrario, la constructora ACS se sitúa en el grupo de valores potencialmente perjudicados. El análisis señala el riesgo de una ralentización en la construcción de centros de datos, una de las grandes apuestas estratégicas de la compañía presidida por Florentino Pérez, ante las posibles barreras regulatorias o fiscales que podrían surgir tras los comicios.
Repercusiones en el panorama corporativo continental
El análisis de la firma estadounidense se extiende a un total de 37 empresas europeas que saldrían reforzadas y 33 que podrían verse lastradas. En la lista de beneficiarias figuran nombres industriales y energéticos de relevancia como Airbus, VW, Vestas, EDP Renovaveis, Nordex y RWE, junto a firmas de inversión como Bridgepoint y EQT, o la compañía de bebidas Diageo.
En el espectro de los valores que afrontan mayores riesgos, además de la española ACS, Jefferies incluye a grupos como Legrand, L’Oreal, Skanska y Novartis. La evolución de estas cotizadas dependerá, en gran medida, de cómo reaccione el mercado a un escenario de poder dividido en Estados Unidos y al ritmo de desarrollo de sectores clave como la inteligencia artificial bajo la nueva configuración legislativa.